信達FX Commentary

歐洲息率有望繼續上升

美國第一季非農業生產力終值上升1.0%，較預期為低，而單位勞工成本則上升1.3%，高於市場預期，反映出美國的通脹壓力仍然存在。另一方面，美國白宮將2007年經濟增長的預測由上升2.9%，下調至2.3%，反映出在樓市持續回落的情況下，美國的經濟增長只屬溫和。雖然聯儲局今年減息的機會已大大減低，但由於美國的經濟增長速度仍然遠遜其他國家，加上各地央行均希望減持美元資產數量，令美元的需求大減。美元兌日圓再度回落，更曾一度下跌至120.70附近，而英鎊則守穩在1.99水平之上。就現時的情況來看，美元短期仍然會較為偏弱，需小心一旦歐元升穿1.3560水平，美元或會出現較大的跌勢。

歐洲央行昨日一如市場預期加息四分一厘，將歐元區的利率調升至4.0%。央行行長特里謝在會後的聲明中表示現時的貨幣政策仍然處於一個合適的水平，市場相信今年內央行仍會至少加息多一次，令歐美息率再度收窄。事實上，雖然歐元區已於2005年12月起宣佈加息八次，令利率上調了二百點子，但歐元區的經濟並没有因而受到太大的打擊，相反地，整體歐元區的經濟在過去一年多表現持續良好，於今年第一季歐元區的經濟增長更加達到3.1%，較美國經濟的增長速度更快，相信在經濟保持良好增長下，歐元重回1.36水平應只會是時間問題。

紐西蘭儲備銀行於今早的議息會議宣佈加息四分一厘，令市場大感意外。在議息聲明中，央行表示紐西蘭的內部需求仍然強勁，加上房地產市道、消費者信心、就業市場，以及投資意慾各方面均處於一個極強的水平，央行相信進一步加息將有助令通脹率穩定在1-3%的水平。另外，議息聲明繼續和上次一樣表示現時紐元匯價處於一個極不合理的高水平，並指出匯價不反映出紐西蘭的基本面。雖然如此，央行行長在會後表示央行在現階段没有意思干預市場，促使紐元再創新高。就現時的情況來看，紐元短期仍可稍為看好。

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