信達FX Commentary

次按問題再度成為市場焦點

由於證券行貝爾斯登旗下的兩隻以次級按揭業務為主的對沖基金錄得極大虧損，其中一隻基金所剩餘的價值近乎零，由於現時對沖基金的透明度極低，在樓市持續回落下，未來或會再有大型對沖基金出現類似的情況，促使市場再次憂慮次按問題，令美元在昨日的亞洲及歐洲交易時段大幅回落，歐元曾一度升至1.3830水平，但其後反覆回落。另一方面，聯儲局主席伯南克在眾議院的半年度經濟展望報告中指出通脹升溫依然是聯儲局最重要的關注事項，並指出樓市回落時間或會較市場預期為長。在伯老的言論發表後，市場擔心樓市回落潮尚未完結，雖然最新公佈的核心通脹率依然維持2.2%，顯示通脹率依然高於聯儲局所希望維持的水平，但美元明顯缺乏支持，歐元在1.3750已見有不俗的不支持，而美元兌日圓亦未能上破十天移動平均線。就現時的情況來看，美元市底依然偏弱，但從相對強弱指數可見，美元已嚴重超賣，現價追沽美元仍然面對極大風險，投資者需要留意。

英倫銀行公佈了七月份的議息紀錄，報告顯示委員僅以六比三的票數通過加息決議，反映出央行委員對未來的通脹情況意見並不一致。事實上，英國的通脹率雖然繼續處於2.0%之上，但最近的三個月的數字均見有所緩和，而樓價升幅亦見放緩，令未來的通脹情況或會出現極大變數，促使委員在七月的議息會議中對加息一事意見分歧。由於最新的通脹報告將會於八月公佈，預期央行在八月的議息會議會將利率維持不變，而未來的息率走勢則要視乎八月份的報告而定。由於加息前景增添不明朗，鎊匯後市的波動性勢必增強，小心鎊匯出現急速回落的現象。

加拿大六月份的消費物價指數按月下跌0.2%，遠遠低於市場預期的上升0.2%，而核心通脹的年升幅亦只有2.5%，同樣低於市場預期。在通脹壓力有所放緩下，加元明顯受壓，美元兌加元自1.04邊緣急速回升，最高更曾回升至1.048附近。雖然今次的通脹數據令人失望，但相信加拿大央行未來仍會繼續加息以防範通脹惡化，故加元後市應可看好。